Comment se calcule la capacité d’autofinancement (CAF) ?
La capacité d’autofinancement d’une entreprise se calcule de deux manières :
- À partir de l’excédent brut d’exploitation (EBE) ;
- À partir du résultat (bénéfice ou perte) de l’exercice comptable.
Calcul de la capacité d’autofinancement (CAF) à partir de l’EBE de l’entreprise
Dans un premier temps, vous devez calculer l’EBE, faisant partie des soldes intermédiaires de gestion (SIG). Il s’obtient en réalisant ce calcul :
Chiffre d’affaires (CA) – achats consommés (marchandises, matières premières) – consommation provenant de tiers (loyer, électricité, assurance, avocat, expert-comptable, etc.) + subventions d’exploitation – charges de personnel (salaires, charges sociales) - impôts, taxes et versements assimilés.
Une fois l’EBE déterminé, il convient de lui ajouter :
- Les autres produits « encaissables » d’exploitation (compte 75) ;
- Les transferts de charges d’exploitation (compte 791) ;
- Les produits financiers encaissables (comptes 76 et 796) ;
- Les produits exceptionnels encaissables (comptes 771, 778, 797).
Ensuite, il faut déduire :
- Les autres charges « décaissables » d’exploitation (compte 65) ;
- Les charges financières « décaissables » (compte 66) ;
- Les charges exceptionnelles « décaissables » (comptes 671 et 678) ;
- La participation des salariés aux résultats de l’entreprise (compte 691) ;
- L’impôt sur les bénéfices (compte 695).
Vous obtenez la capacité d’autofinancement (CAF). Cette manière de déterminer la CAF est appelée la méthode soustractive ou descendante. Il s’agit de faire la différence entre les produits (recettes) « encaissables » et les charges (dépenses) « décaissables ».
Calcul de la capacité d’autofinancement (CAF) à partir du résultat de l’entreprise
La deuxième manière de calculer la CAF est connue sous le nom de méthode additive ou ascendante. Elle est la plus rapide et plus fréquemment utilisée. Le calcul à effectuer est le suivant :
Résultat net de l’exercice social + dotations aux amortissements, dépréciations et provisions (comptes 681, 686, 687) + valeur comptable des immobilisations cédées (compte 675) – reprises sur dépréciations et provisions (comptes 781, 786, 787) – produits de cession des éléments actifs cédés (compte 775) – quote-part des subventions d’investissement virée au résultat (compte 777). Le résultat obtenu correspond à la capacité d’autofinancement de l’entreprise.
Calcul de la capacité d’autofinancement « nette » de son entreprise
Le calcul de la capacité d’autofinancement ou CAF ne tient pas compte des éventuels emprunts à rembourser. Il peut être judicieux de déterminer la capacité d’autofinancement nette :
CAF – remboursement du capital des emprunts sur la période de référence.
Comment interpréter la capacité d’autofinancement (CAF) ?
Pour les analystes financiers, la capacité d’autofinancement d’une entreprise assujettie à l’impôt sur les sociétés (IS) doit équivaloir à 5 % minimum de son chiffre d’affaires. Si elle est soumise à l’impôt sur le revenu (IR), elle doit constituer 15 % de son CA.
Si elle est négative, elle démontre une incapacité de la société à couvrir son cycle d’exploitation avec ses ressources propres. Le volume de revenus générés n’est pas suffisant pour financer sa croissance. Une capacité d’autofinancement (CAF) négative n’est pas obligatoirement un mauvais indicateur. Pour une jeune société, il est courant d’afficher une capacité d’autofinancement négative.
Si la capacité d’autofinancement (CAF) est élevée, cela signifie que la richesse produite par l’activité est suffisante pour financer les investissements, rémunérer les actionnaires ou les associés. L’entreprise génère un excédent de trésorerie. Avoir une capacité d’autofinancement positive favorise l’indépendance financière de la société. Elle sécurise sa capacité de financement et lui permet d’avoir moins recours aux financements externes.
Quand peut-il être intéressant de calculer la capacité d’autofinancement (CAF) de son entreprise ?
Connaître sa capacité de financement permet à une entreprise de mieux anticiper ses besoins et actions futurs. Si elle ne la calcule pas ou si elle est mal calculée, les conséquences de ses décisions peuvent être lourdes. Une société peut être amenée à souscrire un emprunt, sans avoir la capacité de le rembourser. Elle peut être confrontée à cette situation si elle a surestimé sa CAF. Une entreprise peut aussi passer à côté d’une opportunité d’investissement si elle a sous-estimé sa capacité d’autofinancement.
Quels ratios financiers calculer à partir de la capacité d’autofinancement (CAF) ?
La capacité d’autofinancement entre dans le calcul de différents indicateurs. Les entreprises utilisent les ratios pour optimiser leur structure financière. Ils sont observés avec attention par les banques et les investisseurs.
La capacité de remboursement de l’entreprise
Capacité de remboursement = dettes financières stables – disponibilités / capacité d’autofinancement.
Cet indicateur est utilisé par les établissements de crédit. Il leur permet d’évaluer le niveau de solvabilité d’une société et le temps nécessaire pour rembourser ses dettes. Le résultat du calcul doit être inférieur ou égal à 3 ou 4. Un ratio de 3 signifie qu’il faudra trois exercices comptables à l’entreprise pour rembourser la totalité de ses dettes financières.
S’il est supérieur, il envoie un mauvais signal. L’entreprise est très endettée, compte tenu de la rentabilité générée.
Pour améliorer la capacité de remboursement de votre entreprise, vous pouvez :
- Diminuer votre endettement net. Pour y parvenir, il est possible de procéder à un remboursement anticipé des dettes ;
- Augmenter votre capacité d’autofinancement, en boostant le résultat. Pour ce faire, vous pouvez envisager une réorganisation de la structure des coûts, abandonner des activités déficitaires, lancer un nouveau produit, acquérir de nouveaux clients, etc.
La rentabilité de l’activité
Rentabilité de l’activité = capacité d’autofinancement (CAF) / chiffre d’affaires HT.
Ce ratio évalue la part de chiffre d’affaires dédiée à la création de ressources propres, assurant le financement de l’entreprise. Par exemple, un ratio de 50 % indique que, pour 100 € de CA, la société produit 50 € de ressources internes.
L’autofinancement (AF) de l’entreprise
Il correspond à la CAF, à partir de laquelle sont retranchés les dividendes. Il exprime la part de capacité d’autofinancement restante, après rémunération des actionnaires. L’autofinancement représente les ressources réelles que l’entreprise peut utiliser pour rembourser ses dettes ou investir.
